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台灣09年新車銷售預估達27萬輛，和泰車市佔率39％：受惠於貨物稅減免助益，台灣新車市場前9月領牌數達19.2萬輛（+5.6％YoY），10月至12月預估每月銷售分別為2.5萬、2.5萬與3萬輛，09年全年銷售27萬輛（+18％YoY）， 預期2010年銷量與09年持平，研究總處認為10年2月與3月汽車需求可能急跌（已提前在09年底購買），4月以後需求才會回到正常，2010全年在經濟回升的假設下，預估銷售量為27萬輛，和泰車市佔率為40％。1H09和泰車汽車銷售佔營收約89％，出售零件佔10％。
 貨物稅減免3萬政策明年不再實施可能性大，但油電車貨物稅減半持續實施：添購新車可享貨物稅減免3萬政策今年到期後傾向明年不再實施，但電動車（含油電車）2000cc以上貨物稅由30％減至15％、2000cc以下貨物稅由25％減至12.5％的政策將持續，和泰車目前油電車共4款（Toyota 1款、 Lexus 3款），其中賣到缺貨的Prius（1800cc）今年前8月賣出375輛，佔整體銷售量仍小。
 持股30％的國瑞汽車09年轉虧為盈：國瑞汽車股東包括Toyota（65％）、和泰車（30％）與日本Hino（5％），可視為Toyota海外生產據點之ㄧ。目前國瑞年產能16萬台，8萬台為損益平衡點，今年前4月虧損3.8億元，5月與6月轉虧為盈，兩個月獲利2.9億元，規模經濟達成將使得國瑞09年獲利8億元以上（08年虧損10.6億元），貢獻和泰車2.4億元，由於2010年假設市場汽車銷售與09年持平，預估國瑞對和泰車獲利貢獻與09年持平。
 中國經銷據點09年底達11個，獲利穩定：中國目前經銷據點8個，預估年底達11個，2015年將拓展至30個。和泰車在中國類似經銷商位階，總代理為一汽豐田、廣汽豐田與Lexus日本，和泰車或其他中國本土廠商向總代理申請成為經銷商，而Toyota目前在中國經銷據點約有600個。和泰車(2207)1H09銷售4235台車（08年約9550台），維修車輛達7.24萬台，獲利認列達1.15億元，07與08年獲利認列達2～2.2億元，預估09年獲利與08年持平。
 ECFA對和泰車影響：因為台灣與中國Toyota當地生產的車款幾乎重疊，Toyota不會自己打自己把兩岸生產的汽車自己對打，短期內ECFA對Toyota兩岸佈局應不會有變化，對和泰車直接衝擊不大，不過在兩岸簽署ECFA後，台灣引進中國低價車，對原有市場生態將會有所影響，若以更長遠角度來看，Toyota是否會因此改變兩岸佈局，也將對和泰車長遠發展有影響。
 財務預估：3Q營收達170.86億元，營業利益7.48億元，業外由於國瑞獲利成長，稅前盈餘為11.7億元，稅後EPS為1.67元，4Q由於銷量增加，預估營收達222.12億元，稅前淨利14.78億元，稅後EPS為2.11元，09年全年營收為704.6億元，營業利益33.53億元，稅前淨利48.35億元，稅後EPS為6.78元，預估2010年營收持平約711.6億元，營業利益33.7億元，稅前淨利48.5億元，稅後EPS為6.9元。 投資建議為買進：由於國內年底前補貼政策可持續推升汽車買氣，汽車族群多頭氣氛濃厚，而和泰車除本業汽車銷售看好外，業外因國瑞轉虧為盈，獲利較上半年佳，投資建議為買進，三個月目標價為85元（PER=12X2010EPS）。