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亞信（3169）
利基型網路晶片公司，營運穩健成長：亞信為利基型網路晶片公司，產品規格為10/100M、GbE，與瑞昱（2379）、九暘（8040）不同處在於亞信為嵌入式網路晶片，應用於傳統電話交換機、傳真機、遊戲機、IP STB、印表機等，屬於利基型領域，主要競爭對手為SMSC、聯傑（3094）。2008年各產品線佔營收比重：Embedded Ethernet晶片54.3％、USB Ethernet晶片32.9％、Ethernet SOC晶片10.7％。未來成長動能來自於數位家庭概念，如LCD TV、投影機、DVD Player等都將納入連網功能，提供亞信新機會切入不同市場，目前發展重點產品為投影機。未來亞信產品發展重心為Ethernet SOC晶片，整合Flash、10/100M、8 bit MCU晶片，取代至有Embedded Ethernet市場。此外，預計2009年底推出整合WLAN功能的SOC晶片。
 3Q09稅後EPS為0.79元：3Q09營收為1.44億元（+25％QoQ），成長動能來自於大陸客戶需求回溫，因產品組合改變，毛利率提升至43.9％（2Q09為42.8％）。3Q09營業費用為3,108萬元，稅後淨利為3,696萬元（+142％QoQ），以掛牌股本4.68億元計算，稅後EPS為0.79元。
 4Q09營收持續走高，預估營收QoQ+13.5％：10月營收為5,836萬元（+12.6％MoM），亞信客戶群分散，與傳統電子產業景氣循環不同，4Q09營收仍可持續成長。研究總處預估11月營收為5,500萬元（-5.8％QoQ），4Q09營收為1.63億元（+13.5％QoQ），毛利率維持在43.7％，稅後淨利為3,754萬元（+1.6％QoQ），稅後EPS為0.8元。
 投資建議為買進：預估09年營收為5.4億元（+6.4％YoY），毛利率為43.6％，營業費用為1.3億元，稅後淨利為1.17億元（+40.4％YoY），稅後EPS為2.49元。2010年營收為6.56億元（+21.1％YoY），毛利率為43.3％，稅後淨利為1.38億元（+18.8％QoQ），稅後EPS為2.96元。在投資建議方面，亞信於今日掛牌，掛牌價為31元，以2010年EPS計算，本益比偏低僅10倍，股價有向上空間，投資建議為買進，目標價為45元（PER=15X2010EPS）。